猪价自本年1月中旬往后便开端接连下滑，随时刻推移，猪价跌速加快、跌幅扩展，当时仍未有止跌趋势，对工业带来一系列的连锁反应。后市跟着需求的逐步添加，价格有望企稳反弹。

　　一是前期补栏产能接连开释。非洲猪瘟爆发高峰期往后，跟着国家及地方政府对生猪饲养工业扶持力度加大，通过一年多的产能扩大，生猪商场在现阶段进入产能兑现期，上游生猪供应显着添加。农业乡村部发布的数据显现，5月份生猪存栏量大幅增加，同比增加23.5%，相当于2017年年末的97.6%，价格也逐步向正常水平挨近。

　　二是肥猪供应足够，连累全体趋势下行。2020年年末和2021年年头因一轮非洲猪瘟侵袭华夏及北方部分产区，导致产能受损，饲养方对后市看涨预期提高而开端压栏惜售，一起部分挑选二次育肥，导致肥猪供应过剩，拉动猪价接连跌落。此外，因猪价跌落导致践踏出栏现象产生，高价猪源消化不畅导致肥猪被逼压栏，当猪价跌破本钱线后，饲养方又有主动压栏现象。肥猪积压偏多，供应过剩。

　　三是终端需求消化有限。猪肉价格的跌落必定程度影响猪肉消费的增加，但全体涨幅有限，下流消化才能相对平稳，未呈现大规划增量，供大于求推进生猪价格接连跌落。

　　端午节后生猪现货商场体现欠安，生猪期货商场主力2109合约也连续跌势，再创新低。6月21日生猪2109合约最低价为16675元/吨，7月1日最高价为19615元/吨，到7月1日收盘在18890元/吨。近来期价在反弹拉高之后再遭空头镇压，随后期价一路走低，环绕19000元/吨整数关口缩量窄幅振动盘整。

　　在当时大的供需格式都没有新的变量呈现的状况下，未来影响商场的主要因素就落在了微观层面，其间一个重要原因便是大猪消化状况。

　　2020年冬天至本年春季，北方部分地区呈现猪仔腹泻、部分非洲瘟昂首现象，部分组织得出产能严峻下滑的言辞，形成一些饲养户盲目补栏及二次育肥，打乱了生猪出栏节奏。春季有很多标猪流入二次育肥商场，一些外出务工的饲养户也参加二次育肥大军。4月份以来的猪价继续跌落便是该批次呈现的践踏式兜售形成的。

　　跟着4月份猪价跌至阶段性低点，逐步迫临仔猪育肥饲养本钱线，饲养户反抗心情渐起，遍及挑选压栏(较正常的二次育肥体重添加30%左右)对立猪价下滑，这也拖延了大猪出清的时刻点。

　　5月初，跟着价格继续继续跌落，部分地区跌破外购猪仔饲养本钱，下流有抄底动作，又开端投机压栏行为，但规划已显着少于4月份，数据显现大约50%。

　　综上所述，依据本次大猪压栏时刻线剖析，依照增重日龄核算，4月份是二次育肥最高峰期，5月下旬至7月是大猪出栏的高峰期。从大猪体重看，6—7月大猪体重仍会较大，但已呈逐步下滑状况，8月份有望回归正常。9—10月份，秋季气温下降叠加中秋节和国庆节消费旺季，需求逐步回暖，供需两头均有利于猪价企稳反弹。

　　鉴于现在生猪饲养规划化、集中化加快，全国大型饲养集团商场占比率已由2019年的8%大幅提高至2021年5月的40%以上。而大集团在本钱、技能等方面优势显着，补栏效率高，如猪价反弹，供应才能会速速弥补。因而，本次猪价下行周期或许继续较长一段时刻，下半年猪价仅看反弹，转势动能一般。(作者单位：招金期货)